EC電機榮獲韓國發明****。根據公告,公司無刷直流電機(EC電機)榮獲韓國****商標局頒發的發明****證書,授權登記日2014年9月26日,有效期20年(自申請日2013年3月11日起算)。
EC電機首獲海外****保護,海外提前精心布局彰顯公司對產品絕對信心。公司EC電機性能優良,節能環保,性價比高,此前已獲得國內發明****,通過部分客戶采購認可。公司放眼全球,積極在多個國家和地區申請****保護,韓國發明****申請歷經1年半努力終獲認可,我們同樣對未來在其他國家和地區通過****認證抱有樂觀信心。在中國產業亟需“走出國門”和****糾紛不斷大背景下,公司掌握EC電機核心技術,主動申請海外****保護,充分發揮自主知識產權優勢,提升競爭力,有望為后期公司布局海外市場打下堅實基礎,將對今后在韓國等國際市場上推廣增長產生積極影響。
EC電機為公司未來業績帶來較高彈性空間,好產品要有耐心。公司EC電機是配套兩只盤管小風機價格的5-6倍左右,在理想情況下,如果能全部實現與公司目前生產的盤管小風機配套銷售,有望推動目前營收規模翻倍;從大的環境看,節能升級大勢所需,中央空調、家用空調領域電機從交流向直流升級潛力巨大,并可向其他家電、工業設備領域拓展,具體參考3月26日深度報告《億利達:風機業務提振, EC電機空間大》。業績貢獻要看市場客戶認可進度和訂單釋放節奏,好產品要求耐心。
重申長期看好邏輯。公司穩定業績同時,積極內優外拓,轉型升級,明年預計進入業績成長快車道:1)中央空調大風機募投項目明年初投產,產能瓶頸緩解承接新的大訂單能力明顯增強;2)海外市場開拓提速,大品牌客戶認可度高,海外收入有望持續較快增速;3)馬爾風機整合優化后,規模有望翻倍增長;4)EC電機未來存在爆發式增長潛力,存在超預期可能性;5)向空氣通風凈化等領域外延式擴展仍將持續進行,對標公司德國EBM規模已達百億元。
維持“增持”評級。預計2014-2016年EPS為0.35/0.53/0.80元,結合高成長預期和估值提升,給予2015年32-40XPE,對應股價16.96~21.20元,“增持”評級。
風險提示:固定資產投資增速下移影響中央空調行業需求。 |